Patricio Gracia

Me acuerdo que cuando venían tiempos de incertidumbre, volatilidad financiera, crisis, pensaba que tener inversiones en dólares era lo más sólido y seguro.

En el momento actual, luego de la crisis de las Sub prime en USA, ya no pienso así y los agentes financieros alrededor del mundo tampoco piensan así. Al contrario, tratan de invertir en activos que no se relacionen con la moneda norteamericana. Desde hace tiempo los traders experimentados y funcionarios profesionales de muchísimos bancos centrales de diferentes países han comenzado a cambiar sus activos y reservas a otras monedas.

Aparentemente no hay confianza en la economía de los Estados Unidos -que no tengo dudas se recuperará- pero no en meses sino tal vez en un par de años. La credibilidad y la reputación no se pueden capturar muy bien en los análisis económicos, pero sin duda que importan y mucho. Esto es lo que pasa con USA en estos momentos. Con una economía en crisis y sin credibilidad, los inversores tratan de deshacerse de su moneda. Solamente China tiene reservas por 1.4 trillones, casi su totalidad en dólares; si quisiera recomponer su portafolio, la venta de dólares haría que su cotización se caiga aún más. Algunos expertos analistas han dicho que el dólar caerá hasta 1.7 contra el euro. Nadie puede decir con exactitud cuál será su valor en un futuro cercano, pero la tendencia es correcta. Otros analistas europeos más extremistas, dicen que el dólar está perdiendo su status como moneda en el mundo de los negocios y comparan la actualidad con lo que pasó con la libra esterlina a principios del siglo pasado. Pero en aquel momento había una guerra mundial y hoy lo que está pasando es en una época de paz.

Lo más importante es que desde hace tiempo que los fundamentos señalaban la caída del dólar contra el euro. Después de la crisis de los préstamos hipotecarios, podrá venir la crisis de los préstamos al consumo o de la tarjetas de crédito, es decir que el problema es más serio de lo que se piensa hasta ahora en USA.

El presidente del Citibank tuvo que renunciar a causa de las pérdidas (11 billones de dólares), el UBS, renombrado banco suizo, tuvo que contabilizar pérdidas de 8 billones de dólares por los créditos hipotecarios sub prime. Esto hará que los créditos se corten por un tiempo, por lo que los límites de crédito para los países, incluso para los de Latinoamérica, se reducirán con las consecuencias negativas correspondientes para aquellos que no estén preparados.
En general, podríamos decir que en Europa los bancos de la eurozona están relativamente bien, tanto en Alemania y Francia como en Italia, no se preven grandes problemas.
Por todo lo dicho anteriormente, lo más probable es que haya una recesión en USA y, para salir de ella, la alternativa es devaluar aún más su moneda. Repito, la tendencia es que el dólar se siga devaluando.

Yo no he visto que las autoridades bancocentralistas de Chile hayan actuado proactivamente ante este gran problema. Como siempre, actuamos tarde, reaccionamos pero nunca podemos estar preparados para ver las oportunidades que se dan cuando viene una crisis de esta naturaleza.
Chile podría haber cambiado sus reservas o parte de ellas por otros activos relacionados con el euro, cuando esta moneda estaba a 1.3. Ya en esos meses estaban las condiciones dadas para deducir que la devaluación del dólar era un hecho. Ahora, si se cambia a euros, se hace a 1.45.
¿Qué medidas se están tomando si hay un corte en los créditos? Las emisiones en dólares no tendrían compradores, entonces ¿cómo se financian las deudas, cómo se acotan los riesgos de cambio? ¿Para qué hay tantos funcionarios en el Banco Central o en el Ministerio de Economía, si no pueden generar riqueza para el país en esta época donde la decisión de cambiar para ganar no era tan difícil?

Los exportadores se quejan, da igual ellos solo comparten las perdidas, pero nunca...NUNCA repartieron mas ganancias entre sus trabajadores, como se dice por ahí...a llorar al rincón
Por otro lado, yo, como Chileno, quisiera que me explicaran qué se ha hecho con las reservas y por qué aún están en dólares